摘要：曾经很热的“互联网金融”一词，正在被 Fintech（金融科技，Finance和Technology的合成词）代替
曾经很热的“互联网金融”一词，正在被 Fintech（金融科技，Finance和Technology的合成词）代替，这意味着这一领域正在回归技术的位置。实际上，根据cbinsights的细分行业统计， Fintech是2015年最吸金的领域，VC融资总额过85亿美元，遥遥领先其他如健康、商务智能等。
从最初货币的出现到银行的运作，再到近几十年来ATM、信用卡、Pose机的出现，创新一直在推动金融产业不断前进。而这一轮Fintech浪潮，则是以数据和技术为核心驱动力，结合了互联网和创业的外部视角，重新梳理金融行业的业务，用创新的方法和模式改善用户体验提高服务效率。
随着人工智能技术以及区块链技术的日渐成熟，Fintech也正在向更广阔乃至传统的领域蔓延开去。例如机器学习和人工智能，能解决信用欺诈的问题；数字广告能低成本拓展金融业务，帮助机构以比较低的成本获得借贷者；区块链技术帮助交易者在供应链上完成支付，帮助商品生产者追踪货品流向，起到打假的意义。
“哪怕我们都死了，它也会继续交易”
人工智能正在改变股票交易。
今年1月Aidyia公司启动了一支对冲基金，其背后的系统借助了多种形式的人工智能技术，对各种数据进行分析，这些数据包括市场价格、成交量，以及宏观经济数据、企业会计凭证，然后系统自主做出市场预测，以“投票”的方式选出最佳行动步骤。
“哪怕我们都死了，它也会继续交易。”Aidyia首席科学家Ben Goertzel在接受《连线》杂志采访时说。
智能投顾，英文名是Robo-advisor，又被称为“机器人理财”、“智能理财”，是把最基础的Markowitz 资产组合理论和其衍生模型们应用到产品中，在云端低成本、快速、批量化地解决各种数据运算，再结合投资者风险偏好、财务状况与理财目标，通过后台算法为用户提供资产配置建议。
这被认为是AlphaGo在Fintech领域的延伸。
智能投顾是一片蓝海市场。知名咨询公司A.T. Kearney预测，美国智能投顾行业的资产管理规模将从2016年的3000亿美元增长至2020年的2.2万亿美元，在国外市场，目前比较活跃的有Betterment、wealthfront、SIGFIG、Hedgeable、CASHBOARD等公司。
全球智能理财领域最大的公司Betterment，近日宣布其完成 1 亿美元E轮融资，估值已经高达7亿美元，管理资产规模达到39亿美元，服务客户超过15万人。
在Betterment平台上，用户回答一系列关于投资目标的问题，然后平台根据回答做分析，给出相应的投资组合建议，并且完成投资。它的优势在于：通过服务将用户的所有账户以电子账户的形式连接起来，用户可以快速、简单地在不同账户之间转移资金，整个过程都是实时操作的，没有滞后。
在另一家智能投顾平台Wealthfront上，投资组合包括两大类：需要纳税的投资组合和退休金投资组合。前者适合个人账户、联合账户、信托账户，后者适用于传统IRAs账户、Roth IRAs账户、SEP IRAs账户，等等。
其资产类别包括美股、海外股票、新兴市场股票、股利股票、美国国债、新兴市场债券、美国通胀指数化证券、自然资源、房产、公司债券、市政债券。投资组合的载体为指数基金（ETF），依据平台用户风险容忍度的不同，向投资者推荐的投资计划可能只包括部分类别的资产。在盈利模式方面，智能投顾平台还在探究，目前主要以咨询费、年费为主。
智能投顾改变了传统客户和经理面对面的服务模式，在美国，智能投顾更多用来进行客户开发的工作，以比较低的服务费用吸引到投资者。智能投顾的优势在于成本低，容易操作，可以避免投资人情绪化的影响，分散投资风险，信息相对透明。
在传统金融机构看来，机器人投顾可以开发比较年轻的的小白客户市场。
“对于投资环境内部的人来讲，很多术语可以讲得很专业，然后由基金顾问翻译成简单的话语，再告诉每一个客户怎么匹配；而智能投顾是直接面对个人客户的，它必须知道这个用户的行为方式是什么，有什么需求，然后把市场中和客户匹配的趋势挑出来，推送一些方案出来。”一位知名投行高管告诉钛媒体。
不过传统金融机构还处于尝试阶段，并没有大规模使用智能投顾。“如果我们大家都是用模型来做的话，模型100%可靠，那么市场上大家要买全买、要卖全部卖，就不可能有市场了。所以其中还是需要人的判断，才会有人买、有人卖。”上述人士表示。
人工智能在初级阶段是对简单劳动的替代，第二阶段则是对复杂劳动的替代。
Jason Jones认为，用智能算法把一笔资金分散投资到若干个基金，这是一个操作简单但不可持续的商业模式。他说：
“智能投顾要真正从产品发展成一种业务，就应该提供更多增值服务，比如找到更多种类的资产，同时收取更高的费用，这样才能有比较高的投资回报率。”
机器人做预测，会不会涉及隐私侵入的问题？其实机器学习的概念多少有些被误解，机器学习只是个模型，像人类一样，机器学习是不断对数据进行学习，利用先进的数学计算，去分析消费者的风险，就是数学模型，至于能不能得到数据，还取决于人类愿不愿意给。
智能投顾的中国本土化改造正在进行。
智能投顾的背后是Markowitz理论，即现代投资(000900,股吧)组合理论（MPT，Modern Portfolio Theory），由诺贝尔经济学奖得主Markowitz创造，主张通过分散的投资组合降低风险，将资金分散在股票、债券、房地产等多方面，并且不降低预期收益率。
郑毓栋正着手一场改造。
“用纯Markowitz理论，会使用户大部分资产都投在海外市场，这显然是中国本土不太能够接受的，所以我们做一些调整，让本土投资品种更丰富，在大资产和本土投资上的比重更大一些。”积木盒子智能投顾产品负责人郑毓栋向钛媒体记者说。
按照Wealthfront、Betterment这些投资机构做出来的资产配置来看，中国公司的组合占了10%都不到，郑毓栋和团队进行调整后，中国大概占到五成至六成的规模。
大数据最终产生商业价值，要经过一个很长的链路。
我们容易看到的是最底层的原始数据层，比如电商的交易数据、CRM客户的信息管理系统、一些外部数据，这些原始数据本身并不能直接产生商业价值。它们要经过中间层的转化，进行大量汇总，将主题数据、地址库、商品库分门别类，形成衍生指标，比如说一个客户在过去的几个月里完成几笔交易，类似这样指标才能被模型使用。
然而从数据到由数据支撑的业务，还有很长的路要走。当数据形成指标，或者分数，抑或“用户画像”时，还不能直接支撑业务。在简单的指标之外，还需要复杂的业务数据策略。
“以贷款业务为例，真正要把这些数据拿来做融资或者贷款，还要做一系列的配套的业务数据策略，包括身份识别、授信准入、风险定价，这些是风险端的策略；在营销端，则是客户需求分析，客户获取、促销、优惠、流失、挽留等策略；在安全方面，会有反欺诈、反洗钱、反套现的策略。”网商银行风控总监盛子夏介绍。
从数据形成指标，加之业务数据策略，再成为有效的实时的系统，才能支撑业务。
而大数据的能力，是建立在云上的，一方面是数据放在云存储平台上，另一方面是建立云的决策系统。这一套流程构成了大数据的应用全景图。
当我们越来越依赖手机进行支付、理财和贷款，每个移动端用户的数据安全，也愈发重要。对于蚂蚁金服，数据安全主要体现在使用环节和流转环节。
区块链应用落地
BI Intelligence在最近刚发布的一份Fintech行业报告中预测，区块链的运用和普及将成为2016年金融业中最大的趋势。
我们可以把区块链看作一项分布式共享账本，其中有多个节点，由去中心化的多方共同维护、有统一共识机制保障，在这个账本上，我们不可篡改信息，不可溯源。在区块链上，互相不了解的任何人之间可以借助这个公开透明的数据库背书的信任关系，完成端到端的记账、数据传输、认证或是合同执行。
作为比特币的底层技术，区块链具有去中心化、不可撤销、可溯源的特征，是未来价值互联网的开端，基于区块链改造现有的金融系统，可以大大改善效率。而它的去中心化的特性，也为其他领域的互联网应用打开很大的想象空间。
国内几年前比特币的那一帮玩家，纷纷做起了区块链的生意，他们和一些机构谈好合作，但面临的直接问题是：画得出饼，写不出代码——开发了几个月，乃至一年，产品并没有成功上线。因为他们用比特币的挖矿算法来开发应用，每秒交易最多达到几十笔，这是技术上的bug。
将商业应用落地的区块链创业公司布比，抛弃了比特币的挖矿算法，因为机构之间的信任不需要通过挖矿的模式去建立信任。
布比目前的算法在普通PC上（非服务器）稳定在每秒交易300笔左右，其负责人称：“今年年底前突破每秒3000笔，性能会持续优化，如果有更高的交易量业务需求，不排除未来会和硬件厂商合作，专门提供通过硬件对于加密算法提高效率，或者部分程序逻辑通过FPGA来实现增加效率，性能对于布比不是瓶颈。”
近几个月内，布比将区块链技术落地应用在积分、供应链管理云平台、网贷平台等场景，帮助这些领域里的公司搭建区块链底层技术，目前完成了Pre－A轮融资。
在实际应用方面，布比帮格格积分建立区块链底层系统，打通不同商家的积分，登记在区块链上，用户之间可以转赠积分，进行自由流动。
积分方面，区块链可以帮助积分平台之间共同参与交易验证、账本存储、实时结算；让商户、积分发行方、第三方支付平台进出更灵活；激活存量积分，满足商圈内不同商户的积分兑换。
区块链不可篡改、溯源的特征，可以用于供应链管理。布比和供应链平台物链合作，打击供应链上的假货，最近他们针对内蒙古的羊肉进行区块链改造：从生产开始，把商品信息制成二维码，印刷在羊肉包装盒上，再将这些二维码信息登记在区块链平台上在每个运输环节，都有相关负责方，如果出现假货，商家可以在区块链上查到商品的去处。
在中国，摩根士丹利牵头和美商会组织了一个金融科技小组，与在中国的外资金融机构一起探讨未来计划。他们的一位高层说：区块链分布式账本交易处理系统，将给金融市场带来巨大冲击，最直接的运用就是清算业务，降低交易的复杂性，并有效监控诸如股票、债券等有价证券资产的交易过程。
区块链将原本掌握在金融机构手中的“总账”，下放到每个节点个体，由公众共同维护，在一定程度上解放了传统金融机构账户管理和清算的职能。
“摩根士丹利自身有总账本，这个总账本是否可以用区块链的方式来做？如果要做的话，成本是更贵还是更便宜？除此之外还有什么好处，需要什么样的辅助技术？区块链本身是一个设计理念，可以用一些怎样的现代的技术去实现它的理念？在成本收益分析方面，使用区块链对公司会产生什么样的影响？”这些都是摩根士丹利正在考虑的问题，公司内部有专业团队，研发区块链相关产品，同时也关注外界创业团队，遇到好的产品，摩根士丹利也会入股投资。
“依照Fintech现在的发展趋势，会在未来3~5年，会对金融市场整个部署有一个很大的冲击。”摩根士丹利一位高管这样说。
