随着英国脱欧后全球避险情绪的消退，全球股市的狂欢持续。标普500指数收涨0.70%，报2152.04点;道指收涨0.66%，报18347.67点;纳斯达克综合指数收涨0.69%，报5023.08点，创年内收盘新高。
原标题：全球股市大狂欢黄金失宠：下半年怎么投?
随着英国脱欧后全球避险情绪的消退，全球股市的狂欢持续。美国标普500指数在7月12日创下历史新高，这种势头仍有增无减;由于油价暴涨提振能源类股，加拿大股市创11个月收盘新高;相较之下，此前被各界追捧的黄金却黯然失色，COMEX 8月黄金期货收跌1.6%，录得四连阴。
看到这儿，不少美股交易员都对记者表示，“股市走势令人摸不着头脑——在高估值、高风险的背景下仍创下新高。”那么在下半年，股市是否仍是优选标的?年初至今疯狂的商品行情是否仍能继续追逐?黄金又价值几何?
诺亚香港研究总监夏春对第一财经记者表示，“今年白银涨幅高达50%，黄金反弹近30%，贵金属以及其他大宗商品低估值的优势正在消失。随着英国脱欧、美国大选等不确定逐步消除，下半年对金属以及其他大宗商品比较谨慎。”
不过，盛宝银行首席投资官Steen Jakobsen则对记者表示，对于中短期金价走势持乐观态度，全球经济有下行风险，预测今年年底升至1350 美元/盎司。
美股创历史新高
7月13日，标普500指数和道琼斯工业指数双双创纪录新高，美股录得三连阳，而标普500指数早在昨日便突破了历史高点。
标普500指数收涨0.70%，报2152.04点;道指收涨0.66%，报18347.67点;纳斯达克综合指数收涨0.69%，报5023.08点，创年内收盘新高。
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其中，科技、材料和能源类等景气类股在标普成份股中涨幅最大，这也主要受对美国经济稳固增长预期支撑。
“在1820-2130之间横盘整理两年之后，标普500指数已突破该区间顶部。如买盘本周成功守住新高，则此番突破并非假突破(就像2007年那样)，标普后市或迎来更大涨幅。” 嘉盛集团分析师Fawad Razaqzada对第一财经记者表示。
他表示，标普最近一次盘整期为两年左右，既然买盘已明显取胜，市场可能还要经过一段较长时间才会再度“超买”。
对于近期疯狂的美股走势，诺亚财富研究与发展中心研究支持总监王玲对第一财经记者表示，在发达国家中，唯有美国经济独领风骚，近期非农就业数据大超预期，而同时市场对于加息的预期仍然不强，因此过剩的流动性唯有选择流入美股市场。
不过，资深美股交易员司徒捷并不认为这将是如2013大牛市的起点，而只能是一个强势段波段的起点。
“从VIX Contango(波动性指数期货溢价) 的位置来看，已经偏向于极端高位了。下周开始,第三季度季报就开始了。接下去一直到7 月底可能才是决定性的。何况中间还夹杂一个美联储FOMC会议(7月26-27)。”司徒捷告诉记者。
眼下美股的疯狂涨势也提振了亚太市场情绪。7月13日，日经225指数开盘上涨1.5%，报16343点;韩国首尔综指开盘上涨0.82%;香港恒生指数开盘上涨0.6%，报21356.64点。
黄金超买回调
与股市的狂欢相悖，从本周一开始，避险的黄金失宠。投资者涌入股市，尤其是美国股市;此外，受到美国经济数据略微改善的提振，美元设法守住了脱欧后斩获的大部分涨幅。这也打击了黄金的上涨势头。
“但ETF投资者还是挤在黄金里面，原因可能是仍然担心脱欧的经济后果以及意大利银行业的健康。所以，金价本周的下跌可能是因为金融投资者了结获利投机头寸。” Fawad Razaqzada称。
截至北京时间7月13日12:20发稿前，国际金价报1337美元/盎司，已较日内低点小幅反弹。
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事实上，CFTC的头寸数据显示，
基金经理人等金融投机者在7月5日当周扩大了净多头头寸至历史新高，这显然意味着现在获利回吐的潜力很大。不仅黄金如此，上周白银的净多头也创下历史新高，接近81000张。除此以外，黄金也到达了一个重要的技术阻力区域。
有分析师指出，由于全球避险情绪仍存，尤其是此后的意大利公投、欧洲银行业风险、美国大选等风险事件，本质上短期内金价仍然强势，有鉴于此，某种回撤可能使震荡指标走出超买区域，为新的多头在更好的价位入场提供机会。
下半年关注货币政策分化
走进下半年，全球市场仍将受到各国央行货币政策分化的影响。
诺亚研究认为，2016 年下半年，预测美国最多加息一次;欧洲央行预计维持现有的负利率政策，不排除加码QE 的可能性;日本央行实施负利率收效甚微，可动用的政策手段愈发捉襟见肘，进一步扩大负利率的可能性仍存。
具体来看，美国经济复苏趋缓但相对稳定，预计增长率维持在1.7%;欧元区呈现弱复苏，增速或将在1.4%-1.6% 左右;受货币升值等的影响，日本经济复苏仍困难重重，增速将维持在0.5% 的水平。
新兴经济体分化将有可能加剧，其中，亚太新兴经济体整体有望维持高增长，特别是印度;东欧新兴市场将转为正增长;拉美地区继续深陷通胀与衰退并存的困境;中东与非洲地区有望从大宗商品价格的企稳回升中获益。
针对2016 年下半年海外资产配置，主流观点认为，从地区方面来看，欧美发达国家主要靠选股，新兴市场主要靠择时。
“欧美股市目前缺乏趋势性投资机会，我们从整体上判断，建议投资者标配。展望2016 年下半年，投资者不宜对贝塔收益有过高的预期，择时不如选股，选股不如选择有选股能力的基金管理人。”夏春表示。
他也指出，已将对新兴市场的判断由之前的低配调整为标配。从整体来看，新兴市场与发达市场相比，价格偏差带来的投资机会较多。但另一方面，新兴市场的波动性较高，择时的重要性也更高。2013 年至2015 年的3年里，新兴市场整体表现疲弱，展望2016 年下半年，全球货币政策分化有所减轻，美元强势告一段落，在油价回暖的带动下，新兴市场的股债表现仍值得期待。
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