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牧雨瑶:加息只是前菜 黄金真正“黑暗时代”来临

大众传播时间:2016-12-15 22:15:34

简介  牧雨瑶:加息只是前菜黄金真正黑暗时代来临 周四在美联储公布加息决定后,黄金短线急挫,金价短时间内跌破263和261大关,振幅高达5元,盘中最低下探至261.50。牧雨瑶认为,目前所有...

牧雨瑶:加息只是前菜 黄金真正“黑暗时代”来临

  

  周四在美联储公布加息决定后,黄金短线急挫,金价短时间内跌破263和261大关,振幅高达5元,盘中最低下探至261.50。牧雨瑶认为,目前所有因素全面利空黄金,明年黄金继续下跌也是大概率事件。并且基于全球央行流动性拐点、美国实际利率走高、美元指数重新走强,黄金大跌不可避免。

  

  黄金的“黑暗时代”

  

  特朗普大选获胜之前,黄金价格已经大跌9%。特朗普事件成为压垮黄金的另一根稻草,美债收益率飙升、黄金再次大跌。截至美联储加息会议之前的12月14日,黄金价格距离7月高点已经跌去8%。黄金已经继债市之后,成为第二个进入“黑暗时代”的品种。

  

  “黄金黑暗时代”的主要逻辑是:

  

  第一,美联储、欧央行货币政策边际分化,美元走强显著打压黄金。

  

  这一过程将至少持续至欧元区通胀上行至接近2%,期间美元指数将迭创新高,而美元指数与黄金的相关程度最高,美元走强将显著利空黄金。

  

  第二,美国实际利率预测上调,对黄金重大利空。

  

  美联储上调利率预测,不调整通胀预测,意味着实际利率预测上调,牧雨瑶认为,从历史上看,美国实际利率是与黄金第二相关的指标,实际利率上升同样显著利空黄金。

  

  第三,全球央行仍处于长周期的流动性拐点。

  

  尽管欧央行在12月边际收敛,但相比2015年欧央行仍然是整体收紧的态度,全球主要央行的流动性的长期拐点仍未改变,这对黄金是第三个利空。

  

  第四,国际政治的黑天鹅事件高潮已过,由于法国竞选体制的原因,法国大选这只最后的黑天鹅几乎不可能出现,做多黄金押注法国大选的逻辑不成立。

  

  牧雨瑶独家观点,具体来讲,法国是两轮大选,尽管在第一轮大选中,由于法国党派众多,第一轮出线的可能性极高,但到了第二轮大选的“1VS1”阶段,无论是谁对阵勒庞,所有的非极右翼都会支持勒庞的竞争对手,导致勒庞在第二轮胜出的可能性几乎为零。尽管英国、美国、意大利都出了黑天鹅,但法国真的不会有黑天鹅。

  

  第五,黄金的避险功能仅限于避“货币宽松的险”,而不能避“货币收紧的险”。如果风险事件导致全球央行宽松,那黄金能够避险。

  

  但如果是美联储收紧,这种风险黄金避不了,黄金反而是受伤最重的品种之一。

                                

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  撰稿人/牧雨瑶

 

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