国内领先驾考培训系统供应商，毛利率不断提升。公司在驾驶人培训与考试系统开发领域是行业的先行者和推动者，是中国最早将计算机技术、自动控制技术应用于驾驶人培训与考试的企业之一。依托于驾驶考试系统的电子化发展方向，公司业绩稳定增长，由2013年的4.52亿元增长到2015年的7.33亿元，复合增长率为27.36%。同时公司不断推出毛利率较高的新产品，三年毛利率分别为60.51%、64.11%和65.30%，呈逐年上升趋势。
驾考需求扩张，系统推广空间广阔。随着我国新型城镇化建设推进，我国每年新增驾照持有人数仍有较大的上升空间，驾考需求也随之扩张。以人工为主或自动化程度较低的考试监管、评判方式将无法有效满足日益增长的考试需求。考场及考试系统的“自动化”改造将是解决这一问题的关键。
主业稳健壁垒高，创新迎来增长点。公司的产品主要包括机动车驾驶人智能培训和考试系统、城市智能交通管理系统和驾驶模拟训练系统。驾靠系统在行业内已形成一定的壁垒，难以被复制和超越。其中科目三考试系统，随着公安交管部门的电子化进程，预计将进一步快速推广。同时，公司还推出“多伦学车”互联网综合应用云平台，并将积极建设智能交通业务，寻求新的业绩增长点。
盈利预测及投资建议：预测公司2016-2018EPS为1.83元、2.30元、：2.91元，对应PE分别为45.54倍、36.22倍和28.67倍。考虑到公司在行业中龙头地位以及驾考培训系统行业广阔前景，给予公司“增持”评级。
润达医疗：进军POCT，全产品线+强渠道平台协同明显
来源：西南证券
公司拟以累计不超过600万美元(约合3960万元人民币)投资收购：ResponseBiomedicalCorp(RBM)，约43.1%的股东权益(即整体估值9200万人民币).
RBM公司的RAMP产品为优秀的心脏标记物POCT产品，中国市场为其销售主战场。RBM公司设立于加拿大，从事POCT相关产品的研发、生产和销售。主要产品为RAMP系列快速诊断系统平台，检测项目覆盖心血管5项，传染病2项，生物防护5项，环境监测2项。该平台可快速诊断急性心肌梗死和心脏衰竭，竞争优势在于快速、灵敏、精准、便携、大容量存储、现场使用。可协助医院加快医疗效率、改善患者预后。2015年实现利润1542万美元(+40%).RAMP系列产品于2008年获得第一张进口批件进入中国市场，目前估计中国市场占其销售额的60%左右。
心标市场为增长最快的POCT细分市场，发展潜力巨大。POCT在检测时间、空间、操作上具有诸多优势，是近几年体外诊断行业重要的发展方向和增长最快的领域，估计2015年全球POCT市场规模约140亿美元。而心脏标志物为增长最快的POCT细分市场，是POCT细分市场中增速最快的板块，估计目前全球销售规模约20亿美元，年均增速14%。受人口老龄化、分级诊疗等因素推动POCT心标市场发展迅速，预计2015年国内市场规模约15亿元，增速在30%以上。
润达收购RBM将实现1+1>2的协同效应，平台型企业轮廓日益明显。公司此前已通过增资北京润诺思布局化学发光、增资武汉海吉力布局分子诊断，此次收购RBM后，将初步形成覆盖生化诊断、免疫诊断、分子诊断和POCT的体外诊断全产品线布局，这些自产产品依托自身渠道优势可实现快速上量。此外，RMB超过60%的收入来源于中国市场，即依托润达渠道优势，将实现更大的协同效应。
盈利预测与投资建议。预测2016-2018年增发摊薄后EPS分别为0.40元、0.51元和0.62元，对应PE分别为66倍、51倍、42倍。公司整包业务顺应医改趋势和医院诉求，是目前医改环境下明确受益标的，具备长牛基因，坚定看好公司发展。同时，定增顺利过会，大股东大比例增持及员工持股坚定不调价彰显未来发展信心，维持“买入”评级。
绵世股份：小而美+低负债、未来潜力巨大
来源：兴业证券
房地产开发业务接近开发完毕。公司房地产开发业务位于成都市，目前公司仅有两个项目。项目均位于郫县犀浦镇，属于成都市近郊最靠近中心城区的位置。
资产结构良好，在手现金充足。公司账面没有有息负债，但是2015年年报上现金及短期理财产品总计超过11亿元，安全边际充足。公司2015年年报在手现金4.85亿元，持有各类保本稳健型理财产品共计6.52亿元。公司资产结构良好，2016年一季度资产负债率仅为26.35%，剔除预收账款后资产负债率仅为20.38%。
轨道交通用特种玻璃钢纤维产品研发与制造业务快速发展，潜力巨大。公司出资9800万元收购了青岛康平铁路玻璃钢有限公司49%的股权。青岛康平铁路玻璃钢有限公司是一家专注于生产动车组列车及城市轨道交通车辆相关的配套产品公司。2015年公司实现来自青岛康平公司的投资收wwwww1益共计1520.35万元。
医疗服务业务进入实际运营、进展迅速。公司医疗投资平台是北京长生谷医院管理有限公司，目前其下属的医疗诊所经营业务已经进入实际运营的阶段。长生谷下属北京尤迈医学诊所是目前北京独一无二的一家几乎全部由北京协和医院专家自主执业的诊所，为患者提供高品质的医疗服务。
激励充分到位，覆盖多数中高层员工。公司于2016年2月推出股票期权与限制性股票激励计划，目前已在实施进程中，激励对象共61人，授予权益共计1067万份。其中公司拟向59名激励对象授予股票期权350万股(已授予完成登记)，拟向17名激励对象授予限制性股票717万股。解锁条件为2016、2017年扣非归母净利润分别不低于5791.88、6414.24万元。本次激励计划覆盖范围较广，对重要骨干激励力度充分到位，将能有效调动管理层和重要骨干的积极性，将股东、公司和员工利益有效结合在一起。
投资建议：公司是一家典型的“小而美”的公司，公司账面没有有息负债，但：是2015年年报上现金及短期理财产品总计超过11亿元，安全边际充足。目前公司初步涉及的投资领域包括房地产综合开发、轨道交通用特种玻璃钢纤维产品研发与制造行业、医疗服务等多个行业。认为公司未来发展潜力巨大，预计2016-2018年EPS分别为0.25、0.29、0.35元，对应PE分别为52.1、44.9和37.2倍，首次覆盖给予增持评级。
智慧能源：成功布局，三元动力电池业务迎来高速增长
来源：
公司战略转型，成功进入三元动力电池领域。公司的传统业务是电线电缆产品的生产与销售，是国内最大的电线电缆生产销售商。2015年12月公司以12亿元价格完成对江西福斯特的全资收购，成功进入三元动力电池领域。江西福斯特承诺2015-2017年净利润分别不低于7500万，9500万和1.3亿。
江西福斯特三元动力电池业绩超预期。江西福斯特成立于2009年，主要生产18650三元锂电池，日产量100万支，该产品销售规模位居国内首位。福斯特动力电池产品得到了下游客户的高度认可，目前福斯特是众泰的两大核心动力电池供应商之一，是江铃汽车的唯一动力电池供应商。2015年福斯特共销售动力电池6702套，给下游客户众泰、陕汽通家、赣州恒玖和山东凯马分别供应4225套、929套、1398套和150套。福斯特2015年营收10.76亿，净利润1.14亿，超过业绩承诺52%。
江西福斯特生产线持续改造与扩产，三元动力电池业务高速增长。公司目前三元电池日产能125万支，其中60%用于动力电池领域。公司正在扩产两条三元动力电池生产线，产量为25万支/条，其中一条生产线将在今年7月份达产，另一条生产线将在2017年上半年达产。预计到今年年底，福斯特生产规模将达到日产能150万支(65%用于动力电池，35%用于消费类电池)；到2017年底，日产能将达到175万支(80%用于动力电池，20%用于消费类电池)。保守估计，福斯特2016-2018年三元动力电池的实际出货量是1.2GWh，2.1GWh，3.3GWh，处于行业领先地位。
公司积极打通能源互联网板块，传统业务稳定增长。公司业务涉及三大板块，三元动力电池、能源互联网和电线电缆。电线电缆是公司的传统业务，每年保持稳定的增长。公司从2013年开始布局能源互联网，收购艾能电力(具备电力行业专业甲级资质)、中翔腾航(无人机)等，打通能源互联网的设计规划、产品提供、施工安装、运营维护、能效管理和总包服务等各个环节。目前公司能源互联网板块已经能给公司提供稳定的现金流和部分利润贡献。
投资建议：发展新能源汽车是国家战略，乘用车和物流车领域持续高：守正出奇宁静致远速增长，这两大领域均选择三元动力电池，因此，三元动力电池将持续收益。看好公司在三元动力电池领域的布局，有业绩，高成长。首次覆盖，给予公司买入评级。
星河生物：优秀的中高端放疗设备平台型企业
来源：方正证券
已经成功转型放疗设备平台企业。星河生物子公司玛西普是国内大型放疗设备伽玛刀的生产商，在全球都具有竞争力，其伽玛刀已经通过FDA、欧盟CE等认证。近日公司参股小型质子刀生产企业，再次占据放疗技术制高点。
伽玛刀是中国企业的创新专利产品。国际上最早是瑞典的医科达在1970s发明静态聚焦伽玛刀，至今国际上也仅其一家。而国内企业在1993年发明多源旋转聚焦伽玛刀，将钴源数量由近200个降低到25~30个，大大降低成本。
玛西普的竞争优势：1、持有唯一钴源供应商中核高通3%股份，并拥有董事席位。2、已经通过FDA、欧盟CE等认证，并已经实现出口，包括出口到美国。而其他企业仅深圳奥沃通过FDA，但并无出口。3、小型质子刀是非常看好的放疗技术发展方向。
未来增长点：1、在发达国家替代瑞典医科达。玛西普针对那些采购了医科达老一代伽玛刀的医院，抓住其换钴源时机，推出性价比更高的二代伽玛刀，已经成功在美国出售1台和订单2台；2、在发展中国家抢占空白市场。发展中国家很少购买高价的医科达伽玛刀，因此玛西普可以用低价的一代头刀迅速抢占市场。3、国内市场受益于民营肿瘤专科连锁的发展。越来越多民营资本开始定位于肿瘤专科连锁或第三方放疗中心，如信邦制药、恒康医疗、泰和诚等等，必将推动伽玛刀的需求。4、质子刀作为先进的放疗技术，将蓬勃发展。公司已经在此占据卡位优势；5、推动第三方放疗中心模式。第三方放疗中心可以承接三甲医院的冗余病人，值得看好；6、外延扩张。判断星河生物还将继续在放疗设备上引进新技术。
盈利预测与估值：按配套融资之后的新股本测算，维持预测2016-2018EPS分别为0.47/0.64/0.83元。当前股价对应2016PE50倍，看好各种新型放疗技术在国内和全球的发展前景，维持“强烈推荐”评级。
朗姿股份 ：定增补血，婴童、医美落地指日可待
来源：海通证券
公司公告了非公开发行A股预案，拟定增资金总额不超过9亿元，主要用于募投“医疗美容服务网络建设”(7亿元)、“阿卡邦品牌营销网络建设”(2亿元)项目。这是自6月14日公告收购六家医疗美容公司后又一重要战略举措。通过定增补血，朗姿股份将积极快速推进婴童、医美布局。阿卡邦拟在两年内建设150家旗舰店和绩效店。医美方面，拟在两年内在一线城市开办3家营业面积8000-10000平米的综合性医疗美容医院(复制米兰柏羽)；30家营业面积为1000平米左右的医疗美容诊所或门诊部，专注微整形的年轻化连锁服务(复制晶肤医美).
通过落子米兰柏羽和晶肤医美项目，再通过定增有望紧抓医疗美容行业风口，加快推进布局，对接韩国优质医美资源实现协同。根据中国产业研究院，2015年中国医疗美容行业规模超过5000亿元，同比增20%+。随着国内建设项目落地，未来韩国DMG与国内两大医美品牌产生协同效应，为国内消费者提供国际前沿的医疗美容服务。婴童也有望通过与专业团队合作等形式，快速落地。
“泛时尚”生态圈布局基本完成。公司以“她经济”为中心，围绕女性客户群体构建涵盖“女装、婴童、化妆品、医美”四大领域的“泛时尚”生态圈，依托朗姿高端女装品牌已有客户资源，定位高端女性满足其对各个领域的消费需求。公司战略框架初步成型，发展空间巨大。拥有韩国国际级优质资源，通过这次定增补血，有望加快对接国内市场，属于A股稀缺标的，建议长期关注。
风险提示：公司各业务板块协同效果低于预期，终端销售低于预期。
龙马环卫：龙马模式获省住建厅认可，厦门订单接踵而至
来源：广发证券
2016年6月12日，为了推进福建省环卫服务转型升级，进一步改善城乡人居环境，借鉴龙马环卫在全国各地拓展环卫服务的有益探索和经验，福建省住建厅在龙岩市隆重召开“全省城乡环境卫生一体化处置模式推进会”，福建省住建厅副厅长王胜熙、龙岩市副市长王龙等领导出席了此次会议。
“龙马模式”获住建厅领导认可，省内发展有望提速。公司总经理张桂潮会分享了龙马环卫PPP服务项目和环卫一体化服务项目实施案例的运营情况和经验，以及由此总结而成的龙马环卫环境卫生一体化 “四统一”项目管理模式。公司推广的项目正在不断积累经验，未来有望乘环卫需求提升引领行业发展的方向。王胜熙副厅长鼓励以龙马环卫为代表的社会资本扛起环境改善责任，积极参与福建省城乡环卫一体化进程，加快推进省内城乡一体化模式落地。
厦门新订单落地，小金额有大意义。龙马环卫近日中标《厦门市杏林街道新城片区市政道路及“门前三包”清扫保洁服务外包》项目，项目金额约650万/年，期限三年。该项目为公司在厦门市中标的第二个环卫服务项目，将对公司持续拓展厦门及其周边城市环卫服务项目产生积极影响。这是福建省住建厅在“全省城乡环境卫生一体化处置模式推进会”上提出加快环卫服务一体化模式后的首个省内订单，意义巨大。未来以龙马环卫为首的专业公司有望参与到福建省城乡环卫服务市场化进程。
投资建议：我们预测公司2016-2018年营业收入为2115、3209和4720百万元，EPS分别为0.75、1.05和1.56元。结合业绩和估值情况，给予公司“买入”的投资评级。风险提示：环保装备市场竞争程度加剧；环保服务运营领域推进不达预期。
中集集团 ：招商局前海土地破局，资产重估预期增强
来源：广发证券
核心观点：6月18日，招商局集团网站发布新闻，招商局集团与前海管理局签署框架性协议，组建各自持股50%的合资公司-前海开发投资控股有限公司。招商局与前海管理层将以招商局在前海持有的390万平方米土地(原规划为物流园区)为合作基础，在扣除现状保留用地后，剩余290万平方米土地纳入合作范围，由合资公司进行开发建设。此举意味着前海土地“转性”正式破局，招商局集团与前海管理局的合作方式，为中集集团及其他在前海持有原规划为物流等用途土地的企业，提供了重要的参考样本。中集在前海土地重估价值可观：中集集团在前海持有52万平方米土地(原规划为物流用地)，如果转换为商业和住宅用途土地，假设容积率为3(考虑道路、绿化等公共用地影响)，即可以建设约150万平方米面积；进一步假设土地价格5万元/平方米(按商业4万元/平方米，住宅6~7万元/平方米，商业略多于住宅)，公司与前海管理局按40:60或50:50进行分成，则对应的资产价值可重估为300~375亿元。在考虑税费等成本后(预计可能达到20-30%)，前海土地对于公司资产价值的重估仍然非常可观。内部主动推进供给侧收缩：公司在全国拥有的土地达到30平方公里，除前海以外，公司在深圳太子湾/坪山、上海宝山、青岛等地均有“工转商”计划。公司集装箱业务面对需求疲软、产能利用率较低的状态，采取合并生产基地等措施，主动收缩产能，有利于产能利用率提升和利润率走强。盈利预测和投资建议：我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.590、0.730和0.960元。基于公司经营稳健，资产具有重估弹性，同时供给侧积极收缩，未来利润率具有走强潜力，我们继续给予公司“买入”的投资评级。风险提示：全球经济状况导致集装箱需求波动的风险；公司前海土地等资产重估项目的实施进度具有不确定性。
宏图高科：A股拍卖第一股
来源：天风证券
收购匡时国际，打造A股拍卖第一股。
公司拟发行股份收购全国文物艺术品拍卖行第三名——匡时国际，金融场景多维布局再下一城。公司拟向匡时文化、董国强等发行2.08亿股，发行价格为13.01元/股，购买其持有的匡时国际100%股权(总作价27亿元)，同时拟向袁亚非、刘益谦发行不超过9305.21万股募集配套资金不超过15亿元(发行价格16.12元/股)。完成后，控股股东三胞集团持股比例变更为17.13%，实际控制人未发生改变。
艺术品拍卖市场强者愈强，匡时书画领域优势显著。
2015年我国文物艺术品拍卖成交额为280亿元，行业呈现显著强者愈强效应。匡时国际2015年落槌成交额为19.34亿元，占全国6.91%市场份额，其中在书画领域，公司具备全国领先优势，客户粘性极高，已形成了以匡时国际为中心的书画收藏文化圈。匡时16春拍创历史新高，总成交额达25.58亿元，同比增长近150%。伴随17年新设上海与香港春秋拍专场、18年杭州专场，将进一步提升国内市占率。预计未来5年收入年复合增速为14.75%，且公司承诺2016-18年扣非归母净利分别不低于1.5亿元、2亿元、2.6亿元。
商业+金融+文化，渗透与串联并进。 公司作为三胞集团旗下专业IT连锁零售企业；通过“新奇特”+O2O生态圈激活线下场景价值，收购万威国际丰富产品线，联姻乐视控股，加速O2O生态圈建设。公司未来将围绕商业+文化+大金融，以新奇特商业为场景，以文化为升华，以大金融为串联，全面丰富与挖掘线下场景价值，并与线上充分联动。预计未来将在核心区域新增新奇特门店100家，展开艺术品电商建设促进大众文化消费。且未来将结合第三方支付完善消费场景与金融场景的结合，以支付结算为基础，实现多元化协同发展，从而探索长期可持续发展与盈利能力提升。
豫金刚石：技术资本实力护航，开启人造钻石新篇章
来源：民生证券
公司在人造钻领域技术领先，市场竞争力强：1)公司具有显著技术优势及产能优势，生产的人造钻在4C标准下品质可与天然钻媲美，同时具有明显的价格优势和成本优势。2)全球钻石首饰年销售额持续增长，2014年约为5000亿人民币。中国2014年终端市场钻石镶嵌类产品销售额高达350亿元。人造钻石定位轻奢，认为人造钻石有万亿潜在市场空间。3)公司2015年签订两大订单，开拓了人造钻石下游销售渠道。4)公司定增45.88亿元主要用于年产700万克拉宝石级钻石项目，拓展人造钻新领域。管理层高度参与定增，实现利益绑定。伴随定增完成，公司业绩有望保持高速增长。
借鉴施华洛世奇发展模式，产品多元化拓展：大众佩戴潮流将掀起消费级人造钻商机。施华洛世奇作为人造水晶饰品的成功典范，在设计、渠道及营销方面均为行业标杆。对比施华洛世奇的发展，公司1)现有品牌M&C已经成功推出人造钻石饰品，未来或将加盟新的设计团队；2)已开启营销帷幕，扩大市场影响力。定增绑定兼具实体店和在线电商的金利福珠宝，或将获得下游渠道支持。认为公司有望凭借自身优势，借鉴施华洛世奇的成功之路，如效仿高端设计、投资影视植入广告，再创人造宝石经典。
工业金刚石下游发展潜力大，带来巨大商机：金刚石制品领域是人造金刚石行业产业链中附加值最大的环节。1)公司金刚石微粉可用于精密元器件的精磨抛光，模具加工，宝石抛光加工，树脂粘结工具、金属粘接工具和电镀工具的制造，以及新型材料加工；2)公司人造金刚石大单晶可用于机械、医疗、军工、航空等领域仪器装备的加工。下游工业金刚石制品需求持续增长，发展潜力巨大，将带给上游人造金刚石行业极大的市场机会。
催化剂：定增过会；签订新订单。
公司700万克拉宝石级钻石项目投产、达产需要时间，且增发后股权稀释，因此预测公司短期业绩将被摊薄，但长期EPS将显著增长。预计2015-2017年EPS为0.15/0.33/0.66元，增发后备考EPS为0.15/0.18/0.37元。维持“强烈推荐”评级。
