瑞港建设控股有限公司（06816.HK）7月将于香港主板上市，集团6月30日至7月8日期间招股，发行达2亿股，每股价格1-1.25港元，募集资金约2亿到2.15亿港元。
瑞港建设控股有限公司为香港有着悠久历史的承建商，由香港瑞沃工程有限公司、海广有限公司、香港瑞沃（澳门）工程有限公司、印尼瑞沃工程有限公司组成。公司主要向私营及公营机构提供海事建筑服务。项目遍布香港，澳门及东南亚其他地区。
基本面良好，IPO前景乐观
目前，公司拥有29艘专门开展海事建筑工程船舶组成的船队，包括打桩船、驳船、起重船、拖船等，并合共拥有67台建筑工程设备。从招股书获悉，本次集资额90%用于新增施工作业船舶及设备，余下的作为一般营运资金。财务方面，2013-2015年公司收入和净利润分别为5.73亿港元和9,600万港元，年均复合增长率分别达到20.3%和68.3%。2015年度公司毛利率高达20.1%，高于行业平均。此外，其市盈率预估在8.3-10.4倍，与香港上市建筑工程同业平均6.5倍较为偏高。但考虑公司业务主要在高增长的东南亚地区，整体估值合理，IPO前景乐观。
印尼市场新契机
公司在获得1400亿港元香港机场部分招标意向的同时，立足于“一带一路”的受惠国家之一—印尼，放眼东南亚开启业绩增长新征程：公司参与了包括菲律宾、新加坡、越南、马来西亚、东帝汶和柬埔寨等众多东南亚国家的海事工程项目。据招股书显示，2015年公司收入中来自印尼的收入占总收入约56.2%，而2013年这个数据仅为28%。其中2010-2015年印尼GDP年均复合增长率达5.5%，中国高铁项目也在印尼步步为营。预计未来印尼政府将加大全国范围内的基础设施投资，当地建筑行业将保持强劲增长。另外，我国“海上丝绸之路”战略与印尼的重塑海洋大国战略不谋而合，印尼在加大海上运输基建投资的同时，亦将惠及能源、制造业等其他行业，这将为公司进入印尼多个行业提供重要契机。
澳门商机无限
在加大对印尼投资的同时，公司于2014年首次将业务拓展至澳门，截至2015年来自澳门的海事建筑工程所得收益占收益总额约26.3%。由于澳门的经济处于转型当中，对住宅、写字楼等有大量需求，澳门特别行政区目前管辖的海域为澳门半岛的2.5倍，因此未来5-10年将有大量的海事工程上马。此外，公司的作业船舶和设备较适合在澳门浅水地区作业，同时作为港商的身份投资澳门，相关手续则更为便捷。此外，香港与之有着地理优势，公司亦可以灵活调配港澳船队的往返作业。
公司战略与时俱进，资本潜力巨大
最近我国政府的战略重心正转向海洋。这将带来巨大的海上基建需求和市场，同时随着国内钢材、水泥等基建原材料自2011年以来持续下跌，公司利润空间加大并将积极地参与填海造岛项目。除了海上基建业务之外，中信股份（00267.HK）旗下的中信建设国际作为公司的第二大股东，为公司在未来开拓“一带一路”周边国家和地区海事工程建设业务的同时，也为其多元化发展提供无限动力。
